绿茶集团登陆港股，开启高质量发展新篇章

潮(cháo)新闻客户端 通讯员 王珂 连锁餐饮品牌绿茶(lǜchá)集团在近日登陆了港交所。作为休闲餐饮界的龙头企业，绿茶集团在消费市场景气度攀升与资本回暖的双重驱动下，正(zhèng)稳步迈向高质量(gāozhìliàng)发展的新篇章。 绿茶餐厅创始人(chuàngshǐrén)王勤松、路长梅夫妇 此次IPO，无论是(wúlùnshì)投资机构还是普通投资者都对绿茶集团有着不小的期待(qīdài)。紫燕食品、华宝股份、正大集团等8名基石投资人共拿出8733万美元。在公开发售(fāshòu)中，绿茶集团更是获得了317.54倍(bèi)的认购倍数。 作为中国餐饮界的(de)标杆性品牌，绿茶集团发家于(yú)西子湖畔，凭借着极高的性价比，加上具有(jùyǒu)国风(guófēng)特色的装修、不断更新的特色菜品，公司不断优化门店模型，发展至今已经在全球范围内开出近500家门店，2024年实现超38亿元。 这次上市(shàngshì)，不仅是绿茶集团17年深耕餐饮行业的(de)价值兑现，更标志着公司全球化、资本化的新篇章的开启。 备受资本青睐的绿茶(lǜchá)集团 2024年(nián)以来的港股市场，正掀起一场消费品牌“上市潮”。小菜园、古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬等消费股陆续登陆(dēnglù)资本市场。 5月16日，绿茶集团正式登陆港交所，加入消费赛道“战局”。值得关注的是(shì)，这家诞生于西子湖畔的连锁(liánsuǒ)餐饮企业，已经吸引各路资金“抢筹(qiǎngchóu)”。 从前几日的(de)全球发售(fāshòu)结果来看，绿茶集团的最终发售价格为7.19港元，发售股份(gǔfèn)数为1.68亿股，其中公开发售阶段，绿茶集团获317.54倍认购，经重新分配后，公开发售的发售股份最终数目为8418.2万股，占发售股份总数的约(yuē)50%。 国际发售阶段，绿茶集团获7.2倍认购(rèngòu)，经重新分配后发售股份最终数目同样为8418.2万股(wàngǔ)。需要注意的是，绿茶集团共引入(yǐnrù)8名基石投资者，累计认购约8733万美元（约6.73亿港元）。其中，紫燕(zǐyàn)食品、正大食品、华宝股份分别认购3500万美元、709万美元和624万美元；招垦资本管理的安吉两山基金、银泰集团创始人兼董事长沈国军旗下(qíxià)商业(shāngyè)投资公司Action Chain分别认购1300万美元。另有(lìngyǒu)数家绿茶餐厅(cāntīng)的供应商参与了基石认购。 可以看出，绿茶集团的国配结构颇为亮眼，多年(duōnián)未在港股IPO出手的国际知名长线基金、北欧主权基金，还有诸多(zhūduō)头部(tóubù)公募基金都有出手。 据披露，此次IPO绿茶集团募资净额约(yuē)(yuē)7.46亿港元，公司拟将资金(zījīn)约63.3%将用于扩大餐厅网络；约26.3%将用于拨付在浙江省设立中央食材加工设施所需的(de)资本开支；约5.4%将于未来三年内用于升级信息技术系统及相关基础设施。 可以说，绿茶集团已经斩获了“资本(zīběn)共识”，为后市的(de)稳定与上涨奠定了良好的股东基础，也从侧面表现出了公司具有长期投资的价值。 “产品力(lì)”构建竞争壁垒 而在资本市场展现出来(chūlái)的“号召力”，实际上是绿茶集团(jítuán)“产品力”的体现。 从整个市场来看，今年以来，消费股可以说是风光无限，今年3月刚刚上市(shàngshì)的蜜雪集团(jítuán)，目前股价已经翻倍。新晋“顶流”泡泡玛特股价更是自去年起一路拉升，从去年同期的35港元/股左右(zuǒyòu)到如今的233港元/股，一年(yīnián)涨了六倍。 消费股的火热，也反映出了消费趋势的变化，其本质是消费人群的切换，随着年轻人贡献的购买力(gòumǎilì)占比越来越(yuèláiyuè)高，新(xīn)消费时代已经到来，最核心(héxīn)的特点有两个：第一，追求性价比、质价比。第二，为情绪价值买单。 绿茶集团的战略布局完美迎合了(le)当下的消费趋势。与已经(yǐjīng)上市餐饮公司的海底捞、九毛九等主打特色菜系和大单品相比，绿茶集团在业务上主要依靠融合菜品、国风特色装修及(jí)高性价比形成了错位竞争。 公开资料显示，绿茶集团的人均消费金额为50-70元(yuán)，在2024年五大休闲中式餐饮(cānyǐn)品牌中人均消费价格最低。 充满(chōngmǎn)东方美学设计的绿茶餐厅 在餐厅的(de)装饰中，绿茶集团(jítuán)融入了国风元素和自然景观，通过水墨丹青的艺术装置、榫卯结构的解构运用，辅以苔痕阶绿、竹影婆娑的生态造景，构建出移步异景的沉浸式东方美学场域。这种战略性的空间设计不仅迎合了当下兴起的国潮文化，为顾客带来了沉浸式的用餐体验(tǐyàn)，同时，更能(gèngnéng)以系统化的视觉体系形成鲜明(xiānmíng)的品牌符号，增强辨识度(dù)。 与此同时，除了(le)“面包诱惑”“绿茶烤鸡”等经典菜品(càipǐn)外，近年来绿茶集团涌现出了“蒜蓉粉丝虾(xiā)”“大厨生炒排骨”等招牌菜品。公司还(hái)保持着每年20%的菜品更新频率，在2022年、2023年及2024年分别推出了172、168及203个新菜品。 绿茶经典菜品“面包诱惑(yòuhuò)” “管理(guǎnlǐ)力”赋能盈利韧性 这种(zhèzhǒng)高性价比模式得以延续，离不开绿茶集团出色的管理能力，公司在供应链管理、门店模型优化(yōuhuà)上进行了前瞻性布局。 招股书显示，绿茶集团已经建立(jiànlì)高度标准化(biāozhǔnhuà)及可拓展的业务模式，公司通过第三方食材加工及直接采购的灵活组合将菜品的口味和品质标准化，目前公司已经与205家第三方食材加工公司合作。通过与众多(zhòngduō)供应商构建分散式供应链，绿茶集团已经将原材料及耗材成本(chéngběn)占比(bǐ)从2021年的36.3%压降至2024年的31.1%。 与此同时，绿茶集团保持着稳健(wěnjiàn)的开店(kāidiàn)节奏，门店数由2022年的276家增至2024年的465家，截至最后实际可行日期，公司营业中的餐厅(cāntīng)数目为493家，覆盖香港特别行政区以及(jí)中国所有一线(yīxiàn)城市、15个新一线城市、31个二线城市及90个三线及以下城市。 据招股书，按照计划，未来三年绿茶(lǜchá)集团将新增(xīnzēng)563家门店，实现千店目标，而其中50%落子二、三线及以下城市。 为了(wèile)更好地应对下沉市场，绿茶集团还对门店(méndiàn)模型进行了优化，推出面积更小、SKU精简的(de)“轻量化门店”，小型餐厅的翻台率较高且经营成本较低，因而使绿茶集团得以实行更具灵活性的扩展战略。 此外，在细节上，绿茶集团也进行(jìnxíng)了(le)改进，比如通过数字化管理系统对门店点餐、上菜、结账等流程进行优化(yōuhuà)，从而降低了运营(yùnyíng)成本。也因此，在合理的管理及精细化运作下，高性价比并未侵蚀绿茶集团的利润。 2022-2024年，绿茶集团(jítuán)实现营收(yíngshōu)收入分别(fēnbié)为23.75亿元、35.89亿元、38.38亿元；经调整的净利润分别为0.25亿元、3.03亿元和3.61亿元，保持着较快的业绩增速。 同时，公司的净利率整体也保持(bǎochí)增长，2022-2024年绿茶集团的经调整(tiáozhěng)的净利率分别为1.1%、8.5%和9.4% 。 股神巴菲特经常讲一句话：市场短期(duǎnqī)看是投票器，长期看是称重机。 短期来看市场走势会受到人们情绪、市场消息等影响，是一个充满随机(jī)性(suíjīxìng)的投票机；而一家公司、一只(yīzhī)股票究竟如何还要看长期发展，即公司的“实际价值”会逐渐显现。 需要(xūyào)注意的是，上市首日，绿茶集团(jítuán)出现“破发”，但不必过度担忧(dānyōu)，因为公开发售阶段的超额认购导致公司的散户占比达到了50%，而根据经验来看，散户易受大盘行情等外部因素的影响，且多以短线套利为主，在这种(zhèzhǒng)情况下，绿茶集团出现股价波动也在预期范围内。 当日，绿茶集团的成交量达8800万(wàn)，成交金额达6.08亿元。从数据来看，包括(bāokuò)招银国际、中信证券、汇丰银行、摩根士丹利(mógēnshìdānlì)等众多国内外知名机构均有出手，公司颇受欢迎。 而近几日，绿茶集团的股价企稳，最新市盈率在(zài)11倍左右(zuǒyòu)。根据投资圈朋友对公司(gōngsī)2025年的利润预测，2025年PE在10倍以下可比公司小菜园的市盈率在17倍左右，公司明显估值偏低，不少在IPO阶段未获(wèihuò)满意分配的投资人或许还会抓住时机出手。 值得一提的是，绿茶集团还十分重视股东回报。据招股书披露，公司将在上市(shàngshì)派发不少于1.8亿元的特别股利，相当于发行估值4%的回报率(huíbàolǜ)，相较目前股价约4.5%。此外，还有消息称，绿茶集团上市后每年将派发当年利润的50%作为年度股息(gǔxī)，相当于上市估值的6%以上，这也(yě)意味着投资者持有(chíyǒu)一年的股息回报率将超过10%。 据知情人士透露，2025年绿茶(lǜchá)集团海外门店(méndiàn)签约(qiānyuē)数量已超15家。此次IPO，将进一步助力公司向着全球化、资本化运营跨越。叠加消费行业景气度攀升，可以预见的是，绿茶集团已经勾勒出未来高质量发展的清晰(qīngxī)蓝图。